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累計收益、年化收益、最大回撤率、波動率、夏普比率,這些投資組合指標是什么意思?
[  時間:2019-11-20 09:06:21   瀏覽:5次 ]

如果你是且慢的用戶,那么你打開且慢的任意一個組合,會看到上面有形形色色的指標。從年化收益到夏普比率,乍一眼真是一頭霧水。它們究竟代表什么意思呢?
我們經常聽到一句話,風險和收益成正比。貨幣三佳風險很低,但是長期看收益不如八心八箭。衡量一個組合的歷史業績,也要從這兩方面來綜合考慮。
下面我們一個一個來說:


一、累計收益
累計收益很簡單,就是(最后一天的凈值/第一天的凈值-1)*100%。它反映了從第一天到最后一天一直持有某一個組合的能夠獲得的收益。比如八心八箭的累計收益是28.43%,如果你從第一天投入了10000元,那么到2018年5月18日你就能掙2843元(實際收益由于費用影響略有偏差,下同)。


二、年化收益
年化收益呢?就是把收益分拆到每一年,看每一年能掙多少。這個計算要考慮復利影響。比如一個組合兩年來累計收益是44%,那么它的年化收益是20%(而不是22%)。因為1.2 * 1.2 = 1.44。
從另一個角度來看,如果你一開始投入了10000元,一年后漲到了12000元,收益是20%;第二年,12000元又漲了20%,到了14400元。所以這樣年化收益是20%,累計收益是44%。
上面兩個指標講的是收益,而最大回撤,年化波動率講的是風險。


三、最大回撤
最大回撤用來描述投資者從任意一個時刻買入組合后可能面臨的的最大虧損。比如我們看八心八箭的凈值曲線:
如果帶著后視鏡去看,2017年11月21號,組合的凈值為1.3339,如果一位投資者不幸在那天買入,那么到2018年2月8號,在A股的恐慌性暴跌后,凈值跌到了1.2171。這個時候,該投資者虧損(1-1.2171/1.3339)*100% = 8.76%。不過后來凈值又漲上去了。所以,到目前為止,買八心八箭的用戶可能遇到的最差情況就是2017年11月21號買入,2018年2月8號賣出,虧損8.76%。那么組合八心八箭的最大回撤時8.76%。
那么上證綜指(也就是我們經常說起的大盤),它歷史上的最大回撤是多少呢?
07、08年間,它從6124跌到了1665,跌去了72.8%,想想都恐怖。


四、波動率
下面講波動率,波動率可以用來衡量資產收益率的不確定性,用于反映金融資產的風險水平。從圖形中直觀的感覺就是,凈值曲線上下抖動越劇烈,波動率越高;反之凈值曲線越平緩,則波動率越低。
下圖是1995年來的上證指數和標普500的凈值走勢比較,肉眼就可以看出大A股的波動率完爆美股。
雖然A股的波動率較高給了理性投資者更多的機會,但對大多數投資者來說,看著自己的錢上下坐過山車的感覺很不好。所以組合的波動越低風險越小,給投資者的感受越好。
波動率的具體計算涉及到統計學知識,一種常見的算法是先算出組合每周的收益率,然后計算這組數據的標準差,再進行年化。
下面列舉了一些指數的波動率,可以看到債券的波動明顯低于股票,混合型基金的波動率低于股票型基金。


五、夏普比率
最后一個指標是夏普比率,它是一個可以同時對收益與風險加以考察的經典指標?梢院唵卫斫鉃槭找/風險。也就是夏普比率越大,組合承受的風險帶來的回報越大。它的計算公式為:(組合收益率- 無風險利率)/ 組合的標準差。
具體計算時,無風險利率經常使用一年期存款利率。這個也好理解,組合承擔的風險總要帶來超過定期存款的水平才行,否則就存銀行去得了。
不過要注意的是,夏普比率對于不同類型的組合來比較,很可能失真。比如低風險的貨幣三佳夏普比率高達24以上。而中低風險的安心動盈是1.78。
對中高風險的組合來說,夏普比率大于1就不錯了。比如綠巨人和八心八箭的夏普比率分別是1.34和1.02,都做到了一分風險一分收益。

上面就是小編為您帶來累計收益、年化收益、最大回撤率、波動率、夏普比率,這些投資組合指標是什么意思?的全部內容。

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